摘要
股利折現模型是一種用來估算股票價值的方法，透過預期未來股利的折現來得出公司現值。了解此模型能助你評估投資機會，根據股利預期制定更明智的投資策略。本文詳述股利折現模型如何運作，為何如此重要，以及如何應用，提升您的投資判斷力。
目錄
1. 股利折現模型是什麼？了解其基本概念
股利折現模型（Dividend Discount Model, DDM）是一種用于估算股票內在價值的方法。其主要概念是以未來將收到的股利作為現金流，將其折現回現值，以評估目前應該支付的股票價格。該模型假設市場是完美的，並考慮了企業的股利發放政策、增長潛力以及資本成本。
生活中，我們可以將DDM比作購買某物件的使用權，若該物件每年能為你帶來一定數量的收益，你便可以計算出值得投入的成本是多少。同樣，股利折現模型計算的正是投資者應該為未來的股利支付多少價格。這樣，投資者能更理性地評估投資對象的價值。
2. 為什麼股利折現模型對投資者重要？
股利折現模型對投資者的重要性在於其提供了一個系統化的方法來衡量股票投資的價值，尤其適用於那些穩定發放股利的公司。透過此模型，投資者可以合理預測未來回報，進而決定是否值得進行長期投資。
對於新手投資者來說，DDM不僅幫助他們理解股票價格的組成部分，還可以指引他們如何篩選具有穩定回報潛力的股票。例如，如果一家公司的股利增長率和收益穩定，那麼其股票便具備了成為價值投資的潛力。
3. 如何計算股利折現模型？計算步驟詳解
要計算股利折現模型，首先你需要預測未來的股利。假設一家公司的股利將每年固定增長，這便能夠簡化計算步驟，使用Gordon Growth Model作為基本模型。公式如下：P = D / (r - g)。其中P代表股價，D是預測下年的股利，r是資本成本，g是股利增長率。
透過這個公式，投資者可以依照他們對於未來市場條件的預期，對股價進行預測與評估。例如，若投資者相信某公司的股利將以每年5%的速度增長，便可套用公式計算其內在價值，並比較現有股價，檢視是否具有投資價值。
4. 股利折現模型的應用範例：實際案例分析
假設你在考慮投資一家名為ABC的穩定公司，其目前發放的股利為每股5元，預期未來每年成長率約為4%，而市場的資本成本為8%。透過DDM，我們可以計算出其股價應為多少：P = 5 / (0.08 - 0.04) = 125元。
若ABC股票目前的市場價格是120元，低於計算得出的內在價值125元，這意味著股票被低估，投資ABC可能會是值得考慮的選擇。這就是股利折現模型在實際投資決策中應用的一個例子。
★ CMoney小提醒：市場狀況多變，計算基於的假設條件需定期檢視。
5. 股利折現模型的優缺點：投資者需注意哪些風險？
股利折現模型有幾項顯著的優勢，例如其概念簡單，易於理解，特別適用於分析穩定公司。然而，它也有缺陷，例如模型過於依賴股利的準確預測，並不適用於不發送股利或股利不穩定的公司。
另外，股利增長率和資本成本均為預測數據，因此可能會受到各種環境和市場因素的影響而變化。應用DDM時，需要小心假設的合理性及數據的準確性。
★ CMoney小提醒：投資前應全面考量市場動態，勿單憑一種模型做出投資決策。
常見問題
什麼是股利折現模型的核心概念？
為什麼股利折現模型適合穩定公司？
如何應對股利不穩定的情況？