什麼是風險調整回報？如何影響投資決策？

風險調整回報是衡量投資回報時納入風險因素的重要指標。簡單來說，這個概念用來評估在考慮風險的情況下，某項投資的真實收益。因為在現實世界中，不同投資產品的風險差異巨大，因此單靠回報率來評估投資的優劣是不夠的。當我們將風險考量進去，就可以得到更實際的回報比較。

舉個例子來說，同樣的投資，一個A投資標的獲得10%的回報，而另一個B投資標的獲得8%的回報。乍看之下，A投資似乎比較優。但是若考慮到A的風險更高，那麼B的8%回報可能實際上是更好的選擇，因為它在較低的風險下達到了不錯的回報。

風險調整回報的重要性在於，它可以幫助投資者更為準確地評估投資效能。許多人在投資時，常常只看收益，而忽略了風險的存在。這樣的做法很可能導致過度樂觀的決策，甚至冒著過高風險而不自知。

通過風險調整回報，我們能夠了解一個投資在考慮風險後，是否真的值得投入。這不僅有助於評估過去的投資表現，還可以幫助投資者在未來做出更聰明的決策。尤其對於那些資源有限的投資者來說，風險調整回報可以協助我們認清哪些投資值得持續追蹤。

計算風險調整回報的方式有多種，其中最常用的方法包括夏普比率（Sharpe Ratio）和特雷諾比率（Treynor Ratio）等。

夏普比率是用每單位風險能產生的超額回報來衡量，以期望回報減去無風險利率，再除以收益的標準差。這個比率越高，代表投資的風險調整回報越好。另一個方法特雷諾比率則是用系統性風險來衡量投資回報，適合用來比較不同資產在同一投資組合中的表現。

★ CMoney小提醒：以一種風險調整回報指標來評估投資並不充分，應綜合多個指標進行評估。

風險調整回報在金融、投資管理等領域有廣泛應用。在基金評比時，通常會使用風險調整回報來確認基金經理是否能在控制風險的情況下，取得優異的投資表現。

例如，兩支基金的年回報率可能相近，但A基金比B基金的波動率低，若以夏普比率計算，A基金的風險調整回報較高。這對投資者而言，A基金可能是更好的選擇，因為它能更穩健地提供回報。

在投資中實施風險調整策略，需要尋找能夠平衡風險和回報的資產配置。在建構投資組合時，可以將股份、債券及其他資產依照各自的風險調整回報度進行配置，以達成最佳的風險調整回報。

實際上，這意味著我們不單只追求收益率的最高峰，還要確保風險在可接受的範圍內。例如，如果發現某一資產類別的風險調整回報下降，投資者就可能需要重新調整資產配置，以維持理想的風險回報比。

★ CMoney小提醒：在思考資產配置時，不要忽略外部環境所帶來的潛在影響，如利率變動和市場波動可能造成的風險。