摘要
資本成本指企業為籌資所付出的代價，包括借款利息和股東報酬率。它直接影響企業的投資決策和財務策略。了解資本成本的構成和影響，可以幫助企業在資源分配上更具效率。本文探討資本成本的基本概念及其重要意義，讓讀者深入理解其在投資計劃中的角色。
目錄
1. 資本成本是什麼？
資本成本可以被簡單理解為企業使用資金的代價。無論是向銀行借貸、發行股票或是使用內部累積的盈餘，這些資金來源都有其相應的成本。這些成本包括了股票持有人的股利要求、債務持有人的利息支付等。資本成本的計算能幫助企業評估各種資金來源的開支，從而在進行財務規劃時作出最有利的選擇。
舉例來說，假設一家公司需要100萬元的資金來擴展業務，公司可能向銀行貸款，也可能選擇發行新股。每種方式都會產生不同的資本成本。例如，銀行貸款的利息可能是5%，而新股的股利支付預期是8%，這些就是企業需要仔細考量的因素。
2. 為什麼資本成本對企業重要？
資本成本對企業的重要性在於它影響了企業的財務決策。例如，在投資項目時，企業會利用資本成本來評估其預期回報是否能覆蓋資金的成本，這樣的評估有助於確保投資決策的合理性。若資本成本過高，可能削弱企業的利潤率，從而影響競爭力。
透過了解和控制資本成本，企業可以更有效地提升資金使用效率，從而提高獲利能力。企業在評估每項投資時，若發現其回報率低於資本成本，可能就不會投入資金，這樣的審慎是企業保持良好財務健康的重要方法之一。
3. 如何計算資本成本？有哪些方法？
資本成本的計算存在多種方法，最常用的是加權平均資本成本（WACC）和資本資產定價模型（CAPM）。加權平均資本成本將所有資金來源的成本按其比例綜合計算，為企業提供一個綜合的資本成本率。
舉例來說，若一家企業30%的資金來自債務，年利率為6%；70%來自股權，預期股利率為8%；加權平均資本成本即為(30% × 6%) + (70% × 8%) = 7.4%。而資本資產定價模型則專注於計算股權成本，考慮市場風險及報酬，以便做出更細緻的風險評估。
★ CMoney小提醒：不同的計算方法適用於不同的情境，企業應根據自身狀況選擇合適的方法。
4. 資本成本如何影響企業資金籌措？
資本成本在企業資金籌措過程中具重要的指引作用。如果企業的資本成本低，意味著可以在更有利的條件下獲取資金，因此能夠以較低的成本進行更多的投資。反之，較高的資本成本會增加資金的籌措難度。
舉例來說，當市場利率上升，企業的借貸成本隨之提高。如果此時資本成本勝於利率，企業可能需要重新考慮借貸策略，減少依賴外部融資而更多利用內部資源。這樣的策略調整確保了企業在資金籌措時不致付出過高的成本。
5. 資本成本在投資策略中的角色是什麼？
在投資策略中，資本成本被視為最低的可接受回報率，即門檻。一個合理的投資項目必須要有超過資本成本的回報，才能被視為可行。這如此說來，資本成本扮演著關鍵的篩選和管理角色。
比如，一家科技公司考量研發新產品，如果預期的回報率低於公司的資本成本，那麼可能會暫緩該計劃。這樣的策略決策有助於公司集中資源在更具價值的項目上，確保投資對企業長遠發展的貢獻。
★ CMoney小提醒：在評估投資越過資本成本時，務必慎重評估投資風險，而不單單依賴於回報數據。
常見問題
什麼是加權平均資本成本（WACC）？
為什麼股東報酬率是資本成本的一部分？
資本成本的計算有哪些風險因素需要考慮？